政府舉債成本已飆升至 2007 年以來的最高水準，對於背負房貸、車貸或信用卡債務的人而言都是壞消息。

• 各國政府都在大量發債，但買家不足，因此放款人得以要求更高的利率。
• 這些利率決定了美國多數借貸的價格，從房屋貸款、小型企業貸款到學生貸款皆然。
• 伊朗衝突、聯準會態度不明，加上龐大的 AI 投資熱潮，正同時將利率往上推。
• 中小型銀行是最脆弱的一環——2023 年上一波利率飆升就搞垮了矽谷銀行。
• 美國財政部曾試圖藉由拋售歐元來支撐日圓，但成效已被抹平，而日本手中握有超過一兆美元的美國公債，隨時可能拋售。

展望：若 10 年期公債殖利率升破 5%、30 年期升破 6%，部分銀行恐將陷入真正的麻煩——而且不同於去年的關稅恐慌，這一次無法說關就關。