政府借贷成本已升至2007年以来的最高水平，对于任何背负房贷、车贷或信用卡债务的人来说，这都是个坏消息。

• 各国政府都在大量发行债务，而买家却不够多，因此放贷方得以要求更高的利率。
• 这些利率决定了美国大多数借贷的价格，从住房贷款到小企业贷款，再到学生贷款。
• 伊朗冲突、态度不明的美联储以及规模庞大的人工智能支出热潮，正在同时推高利率。
• 中小型银行是薄弱环节——2023年上一轮利率飙升就曾拖垮硅谷银行。
• 财政部曾试图通过抛售欧元来支撑日元，但这一努力的效果已被完全抵消，而且日本持有超过一万亿美元的美国国债，随时可能抛售。

前景展望：如果10年期国债收益率突破5%、30年期突破6%，一些银行将面临真正的麻烦——而且与去年的关税恐慌不同，这一次无法说停就停。