聯準會剛剛暗示，升息幅度可能比平常更大，債券市場因此劇烈反應——但高通膨真正的驅動因素，可能完全不是聯準會能控制的。

• 聯準會官員克里斯多福．沃勒（Christopher Waller）表示，如果通膨持續居高不下，升息幅度較大（50個基點，而非平常的25個基點）「仍是選項之一」，短期債券殖利率隨即應聲上揚。

• 房貸利率也可能跟著上升，因為房貸利率是追蹤政府債券殖利率——對本已不穩的房市來說是個壞消息。

• 這波通膨飆升幾乎與油價走勢完全吻合，而油價是在荷姆茲海峽遭到中斷、煉油產能下線後飆升的——這是升息無法解決的問題。

• 用升息來對抗油價驅動的通膨，就像讓一個發高燒的病人得失溫症：雖能降低「體溫」，卻會讓整體經濟變得更虛弱。

• 真正的動機可能是形象考量——現在升息幅度更大，日後若通膨下降，聯準會就能宣稱是自己的功勞（即使實際上是油價下跌才是真正的原因），而按兵不動的話，萬一通膨持續居高不下，就有可能顯得判斷失誤。

展望：比起直接升息50個基點，更有可能的是小幅升息25個基點，並搭配強硬言論，因為聯準會會想避免被怪罪為股市崩盤的元兇。