這對AI熱潮的融資模式以及中美科技關係而言都是壞消息,就在華盛頓採取行動切斷中國取得先進晶片的管道之際,輝達的循環融資計畫出現了裂痕。

• 財政部長貝森特正大力推動阻止中國取得先進AI晶片,堵住走私及租用海外運算力等漏洞。

• 輝達一直扮演著AI產業的「銀行」角色,向企業提供借貸與擔保資金,這些企業再用這筆錢購買輝達晶片,從而推升輝達自身的營收數字。

• 隨著黃仁勳的離任,據報導輝達新任領導層正縮減這類融資交易,外界擔憂規模較小的AI公司若失去這項資金支持將難以為繼。

• 隨著債券殖利率攀升,數據中心建設的借貸成本正在上升,就在來自更廉價中國AI模型的競爭加劇之際,進一步壓縮利潤空間。

• 中國在全球廉價AI模型使用量上居主導地位,而華盛頓正將中國的開源模型描繪成具有風險,部分目的是為了將使用者推向更昂貴、由美國掌控的替代方案。

展望:預期美國將對中國晶片出口實施更嚴格的限制,同時外界對融資支持減少可能暴露整體AI支出熱潮弱點的擔憂也將持續升高。