Esta es una mala noticia tanto para el modelo de financiamiento del auge de la IA como para las relaciones tecnológicas entre Estados Unidos y China, ya que el esquema de financiamiento circular de Nvidia muestra grietas justo cuando Washington avanza para cortarle a China el acceso a chips avanzados.

• El secretario del Tesoro, Bessent, presiona con fuerza para impedir que China obtenga chips avanzados de IA, cerrando vacíos legales como el contrabando y el alquiler de capacidad de cómputo en el extranjero.

• Nvidia ha venido actuando como un banco para la industria de la IA, prestando y garantizando dinero a empresas que luego lo usan para comprar chips de Nvidia, lo que a su vez aumenta los ingresos reportados de la propia Nvidia.

• Con la salida de Jensen Huang, la nueva dirección de Nvidia estaría reduciendo estos acuerdos de financiamiento, según se informa, lo que genera temores de que las firmas de IA más pequeñas puedan tener dificultades sin ese respaldo económico.

• Los costos de endeudamiento para la construcción de centros de datos están subiendo a medida que suben los rendimientos de los bonos, lo que presiona los márgenes de utilidad justo cuando crece la competencia de modelos de IA chinos más económicos.

• China domina el uso de modelos de IA de bajo costo a nivel mundial, y Washington está presentando los modelos chinos de código abierto como riesgosos, en parte para empujar a los usuarios hacia alternativas más costosas controladas por Estados Unidos.

Perspectiva: se espera que Estados Unidos endurezca aún más las restricciones a la exportación de chips hacia China, junto con una creciente preocupación de que la reducción del respaldo financiero pueda exponer debilidades en el auge más amplio del gasto en IA.