少數依賴AI的科技巨頭現已主宰退休指數基金,而其商業模式中的裂縫可能引發類似2008年的財富崩潰,衝擊一般儲蓄者。

• 七家公司(亞馬遜、蘋果、微軟、Meta、特斯拉、Nvidia、Alphabet)佔標準普爾500指數的三分之一,因此401(k)指數基金的分散程度遠低於一般人的想像。

• 像OpenAI這樣的頂尖AI實驗室每年虧損數百億美元,而大型科技公司則不斷累積債務以興建資料中心,賭注押在尚未出現的未來AI利潤上。

• 中國的免費開源DeepSeek模型打破了「優質AI必然享有高價」的假設,已經抹去Nvidia等晶片與科技股的大量市值。

• 若AI公司估值持續下滑,指數基金中的自動賣出可能引發連鎖反應;而由於這些科技股同時支撐著市場對美國公債的信心,拋售潮甚至可能讓政府更難以借貸。

• 與2008年不同的是,降息此次可能無法化解這場泡沫,因為AI支出熱潮所繫的營收承諾,或許根本永遠不會實現。

展望:預期AI相關科技股將持續波動,若該產業的支出成長超過實際利潤成長,退休儲蓄者將承受高度風險。