如今,少数几家高度依赖AI的科技巨头主导着退休指数基金,而其商业模式中的裂痕可能引发一场类似2008年的财富蒸发,普通储户将深受其害。

• 七家公司(亚马逊、苹果、微软、Meta、特斯拉、英伟达、谷歌母公司Alphabet)占标普500指数三分之一的权重,这意味着401(k)指数基金的分散程度远低于人们的想象。
• OpenAI等顶尖AI实验室每年亏损数百亿美元,而科技巨头们却在大举举债建设数据中心,押注尚未兑现的未来AI利润。
• 中国的DeepSeek模型免费且开源,颠覆了"高端AI必然高价"的假设,已经使英伟达等芯片股和科技股蒸发了巨额市值。
• 如果AI公司估值持续下滑,指数基金中的自动化抛售可能引发连锁反应;而由于这些科技股同时也支撑着市场对美国国债的信心,这种抛售甚至可能让政府举债变得更加困难。
• 与2008年不同,降息这次可能无法挽救这场泡沫,因为AI支出狂潮所依赖的收入承诺或许根本不会实现。

展望:预计AI相关科技股将持续震荡,若该行业的支出增速超过实际利润增长,退休储户将面临较大风险敞口。