股市此番賣壓的原因並不尋常：經濟熱度過高，交易員現在預期的是進一步升息，而非降息。

• 主要成長趨勢仍然向上，數據中看不到景氣下行的跡象。
• 就業市場通常是最早出現裂痕的地方，如今不僅健康，成長還在加速。
• 強勁成長意味著更高的利率，而利率走高會把資金從股市抽離。
• 偏多的類比對象是 1995 年，那是一次讓多頭行情得以延續的景氣循環中期停頓，而非網路泡沫破滅前夕的 1999 年。

展望：若經濟持續維持這樣的熱度，隨著市場反映更緊縮的政策，股市可望承受更大壓力，2026 年看來會是一次景氣循環中期的調整，而非泡沫頂點。