市場預期本週將升息，而論點在於：不升息對市場的傷害會比升息更大——無論哪種情況對股市都是壞消息，但若聯準會退縮，情況會更糟。

• 10年期公債殖利率三年來首度突破5%，而三年來的首次升息預計將於週三登場。
• 若聯準會按兵不動，將失去在通膨問題上的公信力，長期借貸成本會不降反升——這與川普和財政部想要的結果正好相反。
• 短期與長期利率之間的利差會迅速擴大，而這種型態在過去幾次經濟衰退前夕都曾出現。
• 長期利率走高也會傷害持有舊債券的銀行，並使企業借貸成本上升——先買後付業者Klarna的現金相對於其負債已經捉襟見肘。
• 整個經濟都押在股市上，因此一旦停滯性通膨的恐慌擊垮股市，將引發大規模裁員，而這屆聯準會或分裂的國會都不太可能出手紓困。

展望：週三升息是較可能也較健康的結果，市場很可能會把目前由AI帶動的賣壓視為買進機會。