Se espera un alza de tasas esta semana, y el argumento es que omitirla sería peor para los mercados que llevarla a cabo: malas noticias para las acciones en cualquier caso, pero peores si la Fed se echa para atrás.

• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 5% por primera vez en tres años, y se espera el miércoles la primera alza de tasas en tres años.
• Si la Fed no hace nada, pierde credibilidad frente a la inflación, y los costos de endeudamiento a largo plazo suben en lugar de bajar, lo contrario de lo que quieren Trump y el Tesoro.
• La brecha entre las tasas de corto y largo plazo se ampliaría rápidamente, un patrón que ha aparecido justo antes de recesiones pasadas.
• Las tasas largas más altas también golpean a los bancos que tienen bonos antiguos y encarecen el endeudamiento de las empresas: Klarna, la prestamista de compre ahora y pague después, ya tiene poca liquidez frente a lo que debe.
• Toda la economía está apoyada en el mercado accionario, así que un susto de estanflación que tumbe las acciones desataría despidos masivos, con pocas probabilidades de un rescate por parte de esta Fed o de un Congreso dividido.

Perspectiva: Un alza el miércoles es el desenlace más probable y más sano, y los mercados probablemente tomarían la actual caída impulsada por la IA como una oportunidad de compra.