美國舉債成本正快速攀升，華府卻又不斷加碼新的支出承諾，這對股市、房市以及任何需要貸款的人來說都是壞消息。

• 川普承諾，若共和黨贏得期中選舉，將發給每位成年人 5,000 美元——這筆約 1.2 兆美元的帳單勢必得靠舉債支應。
• 財政部長貝森特（Scott Bessent）一直在買回長天期公債以壓低殖利率，但相對於 40 兆美元的債務規模，這些金額微不足道。
• 10 年期公債殖利率已逼近 5%，推升房貸利率，也讓大規模的 AI 資料中心建置案融資成本大幅墊高。
• 油價突破每桶 100 美元、汽油每加侖超過 6 美元，正把通膨再度推高，聯準會因而陷入進退兩難，市場現在押注的是升息而非降息。
• 日圓走強加上日本公債殖利率上揚，可能使超過 1 兆美元的日本資金撤出美國股債市場、回流本國。

展望：若伊朗衝突持續推高油價、舉債規模又不斷擴大，殖利率很可能進一步走高，後續將面臨升息與更大的市場壓力。