Los costos de endeudamiento de Estados Unidos están subiendo rápidamente mientras Washington suma nuevas promesas de gasto, y eso son malas noticias para las acciones, la vivienda y cualquiera que necesite un préstamo.

• Trump prometió un pago de 5.000 dólares a cada adulto si los republicanos ganan las elecciones de mitad de período: una cuenta de cerca de 1,2 billones de dólares que tendría que financiarse con deuda.
• El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha estado recomprando deuda pública de largo plazo para contener los rendimientos, pero los montos son mínimos frente a una deuda de 40 billones de dólares.
• El rendimiento de los bonos a 10 años se ha acercado al 5 %, lo que eleva las tasas hipotecarias y encarece mucho el financiamiento de la gran expansión de centros de datos para inteligencia artificial.
• El petróleo por encima de los 100 dólares y la gasolina a más de 6 dólares el galón están empujando la inflación de nuevo al alza, lo que deja a la Reserva Federal sin margen y lleva a los mercados a apostar ahora por alzas de tasas en lugar de recortes.
• Un yen más fuerte y el aumento de los rendimientos de los bonos japoneses podrían hacer que más de un billón de dólares de capital japonés salga de las acciones y los bonos estadounidenses para regresar a Japón.

Perspectiva: Si el conflicto con Irán mantiene alto el precio del petróleo y el endeudamiento sigue creciendo, los rendimientos probablemente suban aún más, con alzas de tasas y mayor tensión en los mercados por delante.