美国借贷成本正在快速攀升，而华盛顿方面又在不断增加新的支出承诺，这对股市、房地产以及任何需要贷款的人来说都是坏消息。

• 特朗普承诺，如果共和党在中期选举中获胜，将向每一位成年人发放5000美元——这笔总额约1.2万亿美元的开支将不得不依靠举债。
• 财政部长斯科特·贝森特一直在回购长期国债以压低收益率，但相对于40万亿美元的债务规模，这些回购的金额微不足道。
• 10年期国债收益率已逼近5%，这推高了抵押贷款利率，也使得大规模人工智能数据中心建设的融资成本大幅上升。
• 油价突破每桶100美元、汽油价格超过每加仑6美元，正在推动通胀重新上行，令美联储陷入困境，市场如今押注的是加息而非降息。
• 日元走强和日本国债收益率上升，可能导致超过一万亿美元的日本资金撤出美国股市和债市，回流本土。

展望：如果伊朗冲突持续推高油价、举债规模继续扩大，收益率很可能进一步走高，未来还将面临加息和更大的市场压力。