美國正悄悄改變其借款方式，而為此付出代價的將是儲蓄者、退休人士，以及所有持有債券的人。

• 外國央行已停止自動購買美國公債，因此政府必須付出更高的成本才能借到錢。
• 在債務突破 40 兆美元的情況下，社會安全保險、聯邦醫療保險、退伍軍人福利加上利息支出，如今已吃掉超過全部稅收的金額。
• 范斯（JD Vance）稱美元的儲備貨幣地位是一種詛咒，掏空了美國製造業；貝森特（Scott Bessent）則正急於壓低borrowing 成本。
• 解方：把借款轉向由聯準會掌控的短期債務，然後讓通膨的升溫幅度高於支付的利息。
• 以美元計價的股市看似亮眼，但以黃金計價則大幅下跌，這正是各國央行改買黃金而非債券的原因。

展望：預期將出現更多短期借款、美元穩定幣被包裝成美國公債的新買家，以及儲蓄的緩慢侵蝕，而非一場戲劇性的崩盤。