Estados Unidos está rediseñando en silencio la forma en que se endeuda, y quienes pagarán las consecuencias serán los ahorradores, los pensionados y cualquiera que tenga bonos.

• Los bancos centrales extranjeros dejaron de comprar automáticamente deuda estadounidense, así que el gobierno tiene que pagar más para endeudarse.
• Con una deuda que supera los 40 billones de dólares, la seguridad social, Medicare, los beneficios para veteranos y los intereses consumen ya más que todos los impuestos recaudados.
• JD Vance califica el estatus del dólar como moneda de reserva de maldición que vació la industria manufacturera estadounidense; Scott Bessent se esfuerza por bajar los costos del endeudamiento.
• La solución: pasar el endeudamiento a deuda de corto plazo que la Reserva Federal controla y luego dejar que la inflación supere los intereses que se pagan por ella.
• Las acciones se ven muy bien en dólares, pero caen con fuerza frente al oro, razón por la cual los bancos centrales están comprando oro en lugar de bonos.

Perspectiva: se espera más endeudamiento de corto plazo, la promoción de las stablecoins en dólares como el nuevo comprador de la deuda estadounidense y una erosión lenta de los ahorros en vez de un desplome dramático.