少數幾家科技巨頭撐起了整個美國股市，而這一切都押在同一個賭注上——AI——這使得投資人面臨的局勢相當脆弱。

• 市值前 10 大的股票幾乎都押在同一個 AI 賭注上，因此市場的分散程度遠不如表面看來那麼高。
• 輝達（Nvidia）賣晶片，美光（Micron）供應記憶體，而微軟、Meta、Google 和亞馬遜則負責採購——資金就在這少數幾家公司之間繞圈流動。
• 這種循環式的支出美化了每一家公司的財報獲利，也讓成長故事持續顯得可信。
• 科技巨頭每年在 AI 上砸下七千五百億美元，大致相當於整個 AI 晶片市場的營收規模。
• 弱點在於：這些支出目前只帶來數十億美元的利潤，執行長們終究會開始質疑這樣做究竟值不值得。

展望：只要其中一家巨頭縮減 AI 支出，支撐股市的獲利表現就可能迅速崩解。