Un puñado de gigantes tecnológicos está sosteniendo todo el mercado bursátil estadounidense, y todo descansa sobre una sola apuesta —la inteligencia artificial—, lo que convierte esto en un esquema frágil para los inversionistas.

• Las 10 principales acciones están haciendo casi todas la misma apuesta por la IA, de modo que el mercado está mucho menos diversificado de lo que parece.
• Nvidia vende los chips, Micron suministra la memoria, y Microsoft, Meta, Google y Amazon los compran: dinero que circula entre las mismas pocas empresas.
• Ese gasto circular embellece las ganancias de todos y mantiene creíble la historia de crecimiento.
• Las grandes tecnológicas están gastando tres cuartos de billón de dólares al año en IA, aproximadamente los ingresos completos del negocio de chips para IA.
• El punto débil: ese gasto todavía genera apenas unos pocos miles de millones en utilidades, y los directores ejecutivos terminarán por preguntarse si vale la pena.

Perspectiva: Si tan solo uno de estos gigantes recorta su gasto en IA, las ganancias que sostienen el mercado podrían desmoronarse rápidamente.