少数几家科技巨头正撑起整个美国股市，而这一切都押在同一个赌注上——人工智能——这让投资者面临一个脆弱的局面。

• 市值最大的10只股票几乎都在押注同一个方向，即人工智能，因此市场的分散程度远不如表面看起来那么高。
• 英伟达卖芯片，美光提供存储器，而微软、Meta、谷歌和亚马逊则负责采购——资金在同样几家公司之间循环流转。
• 这种循环支出让所有人的财报都好看，也让增长故事显得可信。
• 科技巨头每年在人工智能上的支出高达7500亿美元，大致相当于人工智能芯片生意的全部收入。
• 薄弱之处在于：这些支出目前只带来几十亿美元的利润，而首席执行官们最终会追问这样做是否值得。

前景：只要其中一家巨头削减人工智能支出，支撑市场的盈利就可能迅速瓦解。