日本經濟上季成長遠低於預期，對這個全球第四大經濟體是個壞消息，也是對全球市場的警訊。

• 成長率僅為預測機構預期值的一半。
• 出口表現強勁，只是因為日圓疲軟讓日本商品對外國買家而言變得便宜。
• 日本國內的消費才是真正的問題——物價樣樣上漲，民眾因此買得更少。
• 日圓利差交易正在緩慢平倉，若平倉速度加快，將撼動全球市場。
• 日本持有龐大的美國公債部位；一旦開始拋售，利率可能飆升，美元可能走貶。

展望：日本的經濟放緩看來將進一步加深，而更大的風險在於它開始拋售美國公債時會發生什麼事。