La economía de Japón creció mucho menos de lo esperado durante el último trimestre, una mala señal para la cuarta economía más grande del mundo y una advertencia para los mercados globales.

• El crecimiento fue la mitad de lo que preveían los analistas.
• Las exportaciones se mantuvieron sólidas únicamente porque la debilidad del yen abarata los productos japoneses para los compradores extranjeros.
• El gasto dentro de Japón es el verdadero problema: la gente está comprando menos porque todo cuesta más.
• El carry trade del yen se está desarmando lentamente, y un desarme más acelerado sacudiría los mercados de todo el mundo.
• Japón posee una enorme cantidad de bonos del gobierno de Estados Unidos; si empieza a venderlos, las tasas de interés podrían dispararse y el dólar podría caer.

Perspectiva: la desaceleración de Japón parece que se profundizará, y el mayor riesgo es lo que ocurra cuando empiece a vender sus bonos estadounidenses.