隨著借貸成本飆升、政府單月赤字急速擴大，美國正滑向債務危機——這對納稅人、債券持有人，以及任何持有美元資產的人來說都是壞消息。

• 美國剛公布了創紀錄的7月赤字，支出超過收入的兩倍，光是債務利息就已超過其在國防或醫療上的支出。
• 長期政府借貸成本飆至25年來新高，突破5%，顯示投資人對美國能否控制其支出或通膨已失去信心。
• 近期的美國公債標售表現不佳，被迫推高殖利率——這使得未來的借貸成本更加高昂，並助長一個沒有乾淨出口的惡性循環。
• 美國、韓國與日本一場大規模的AI與晶片建設熱潮，正將企業與政府推入深重的債務，並在全球範圍內推高金屬、能源與原物料的價格。
• 更大的危險在於日圓：日本的通膨正在飆升，升息看來勢在必行，而這可能瓦解一場以廉價日本資金為美國公債融資的龐大全球性押注。

展望：預期隨著更多企業與政府債務湧入市場，殖利率將維持高檔或繼續攀升，而印鈔成為唯一剩下的逃生閥——但這只意味著更多的通膨。