随着借贷成本飙升、政府月度赤字急剧扩大，美国正滑向债务危机——这对纳税人、债券持有者以及任何持有美元资产的人来说都是坏消息。

• 美国刚刚创下7月赤字纪录，支出超过收入的两倍，仅偿还债务的利息就已高于国防或医疗保健方面的支出。
• 长期政府借贷成本触及25年来的最高点，突破5%，这一迹象表明投资者已对美国能否控制其支出或通胀失去信心。
• 近期的美国国债拍卖表现不佳，迫使收益率走高——这使得未来的借贷成本更加高昂，并陷入一个没有干净出路的恶性循环。
• 美国、韩国和日本掀起大规模的人工智能与芯片建设热潮，正将企业和政府推入深重的债务，并推高全球金属、能源和材料的价格。
• 更大的危险在于日元：日本通胀正在飙升，加息看来很有可能，而这可能瓦解一个以廉价日元资金为美国债券融资的巨大全球性押注。

展望：随着更多的企业和政府债务涌入市场，预计收益率将维持高位或进一步攀升，而印钞成为仅剩的逃生阀门——但这只意味着更多的通胀。