美股正被AI支出撐起，情況看起來愈來愈像泡沫，而一旦泡沫破裂，對任何持有股票或債券的人來說都是壞消息。

• 今年標普500指數半數的支出都投入AI，如今僅少數幾家大型科技公司便帶動整個市場走高。
• 資金在兜圈子——輝達（Nvidia）投資AI新創公司，而這些新創公司再回頭購買輝達的晶片，把大家的獲利都灌大。
• 輝達現在想向貝萊德（BlackRock）、高盛（Goldman）等華爾街公司募集5,000億美元以維持這波熱潮，把大部分風險轉嫁給一般投資人。
• 股票比2008年金融海嘯前與網路泡沫破裂前還要昂貴，定價彷彿一切都不會出錯。
• 伊朗衝突仍在扼制該地區的石油供應，使燃料價格與通膨居高不下，進而把長期債券殖利率推升至2007年以來的最高水準。

展望：若AI支出放緩或債券殖利率持續攀升，整個局面可能迅速瓦解，對股票與債券投資人都造成重創。