AI 支出正一分為二，這項轉變對昂貴的晶片股是壞消息，但對 AI 軟體公司卻是利多。

• AI 市場正在分裂：一邊是供馬斯克與 OpenAI 等大玩家使用的高價前沿晶片，另一邊則是多數公司實際採用的較廉價商用級硬體。
• Meta 與阿里巴巴的開放模型，如今讓一般企業能以極低的成本達到頂級 AI 九成的水準，扼殺了對最昂貴設備的需求。
• 對高毛利 Nvidia 晶片的龐大支出被視為已接近高峰，而這股支出是靠循環交易撐起的——Nvidia 投資某些公司，這些公司再回頭購買它的晶片。
• 那些只負責組裝電腦與零組件的公司（如 Corsair）仍維持低毛利；真正的贏家是像 Palantir 與 Axon 這類能存活下來的軟體公司。
• 外界對真正的通用人工智慧提出質疑，AI 在新情境中的推理能力仍然薄弱——顯示進展正趨於平緩。

展望：隨著 SpaceX 與 AI 實驗室的資金投入，晶片需求或許還會再迎來一波為期半年的浪潮，但預計到今年底，資金將從硬體轉向 AI 軟體。