日本的匯率亂局正持續惡化，並威脅到美國債券市場——這對美元以及川普的製造業計畫都是壞消息。

• 日本已投入超過1,000億美元試圖撐住日圓，但此舉早已宣告失敗——日圓正再度滑向歷史最弱水準。
• 為了捍衛匯率，日本銀行不得不升息，這重創了日本各大保險公司所持有的長期債券價值。
• 日本四大保險公司如今合計背負高達960億美元的債券虧損，客戶可能會贖回舊有的低收益保單，轉往他處尋求更高的報酬。
• 為了籌措現金，這些保險公司可能拋售它們手中約3,500億美元的美國股票與公債，重創美國債券市場。
• 高油價與伊朗僵局持續對日本造成壓力，因為日本幾乎所有的能源都仰賴進口。

展望：若日本銀行持續升息，預料日本保險業將承受更大壓力、為捍衛日圓將出現更多拋售美元的動作，並迫使美國走向弱勢美元政策，以避免整條連鎖反應崩斷。