既然日本自家的公債終於能提供不錯的回報，日本可能會從美國的債券和股票中撤出巨額資金——這對美國市場來說是壞消息。

• 日本的 30 年期政府公債目前殖利率約為 4%，因此日本的退休基金和保險業者可以在國內賺取安全的回報，而不必把資金停泊在美國。
• 日本財務大臣表示，她希望全球最大的退休基金 GPIF 將資金從外國資產轉移到日本資產。
• 光是這一檔基金就持有約 2,300 億美元的美國公債，外加數千億美元的美國股票——這些資金可能開始回流國內。
• 在國內買進意味著沒有匯率風險，因為回報是以日圓而非美元計價。
• 消息公布後，日圓走升，日本公債殖利率創下一個月來最大跌幅，這顯示其他日本銀行和保險業者正密切關注。

展望：如果日本各機構跟隨 GPIF 的腳步，可能會有源源不斷的資金撤離美國市場，推高美國的借貸成本。