如今日本本国债券终于能提供可观的回报，日本可能会从美国的债券和股票中撤走巨额资金——这对美国市场来说是个坏消息。

• 日本30年期政府债券现在的收益率约为4%，因此日本的养老基金和保险公司可以在国内赚取安全的回报，而不必把现金停放在美国。
• 日本财务大臣表示，她希望全球最大的养老基金GPIF把资金从海外资产转移到日本资产上。
• 仅这一只基金就持有约2300亿美元的美国国债，外加数千亿美元的美国股票——这些资金可能开始回流本国。
• 在国内买入意味着没有汇率风险，因为回报是以日元而非美元计价。
• 消息公布后，日元走高，日本债券利率创下一个月来最大跌幅，这表明其他日本银行和保险公司正在密切关注。

展望：如果日本机构效仿GPIF的做法，可能会有源源不断的资金撤离美国市场，从而推高美国的借贷成本。