日本陷入一個進退兩難的困境，可能同時傷害存戶、貨幣與財政——這對該國是壞消息，對全球市場則是警訊。

• 日本背負的債務高達其經濟規模的兩倍，讓它難有輕鬆的脫身之道。
• 若持續維持接近零的利率，日圓將不斷貶值，一般存戶每個月都變得更窮。
• 若升息以拯救日圓，龐大的債務將開始產生實質的利息成本，政府財政持續失血。
• 它試圖折衷——小幅升息的同時大舉支出以撐住日圓——結果適得其反。
• 日圓照樣貶值，政府公債殖利率飆升，於是貨幣與債市同時出現裂痕。

展望：由於已無任何無痛的選項，預期日圓與日本公債將出現更多動盪，其壓力也可能外溢至全球市場。