輝達（Nvidia）大量湧現的巨額 AI 融資交易正引發泡沫疑慮，一旦資金停止流動，這對投資人來說將是壞消息。

• 輝達正在進行龐大的交易——包括擔保高達 2,500 億美元，好讓 OpenAI 得以租用資料中心——它投資這些公司，而這些公司再用這筆資金購買輝達的晶片。
• 批評者稱之為「循環融資」：資金在輝達、OpenAI、甲骨文（Oracle）、xAI 等公司之間循環流動，使得獲利難以令人信服。
• 許多 AI 公司大量燒錢，僅靠借貸維生，因此一旦聯準會升息，或油價帶動的通膨推高借貸成本，它們的商業模式便岌岌可危。
• 中國是難以預料的變數——晶片製造商長鑫存儲（CXMT）掛牌首日股價飆漲，而更便宜的中國 AI 模型可能會削弱 OpenAI 與 Anthropic 那些昂貴的美國模型的競爭力。
• 外界對於實際效益仍有疑慮，因為目前許多 AI 應用只是新奇的影片，而非帶來巨大的生產力提升。

展望：預期 Google、特斯拉（Tesla）等公司將推出更多超級交易，並在 AI 上大手筆投入，但攀升的借貸成本或疲弱的獲利，都可能刺破這個泡沫。