Los indicadores de estrés del mercado de bonos acaban de tocar un máximo, y la historia sugiere que, en realidad, se trata de un escenario alcista para las acciones en las próximas semanas.

• El costo de asegurarse contra el incumplimiento de pago de empresas como Nvidia, Meta y CoreWeave se disparó rápidamente, una señal de que los inversionistas se pusieron nerviosos por la ola masiva de endeudamiento que financia los centros de datos de inteligencia artificial.

• En episodios anteriores de este año, una vez que ese indicador de temor tocó su máximo, las acciones subieron a nuevos máximos históricos unas dos semanas después; el patrón podría estar repitiéndose ahora.

• Vienen pruebas importantes en poco tiempo: elecciones, decisiones de la Reserva Federal y resultados corporativos de Microsoft y Amazon, que podrían resolverse esta semana y eliminar fuentes de temor.

• La venta de acciones de Meta para financiar su gasto en inteligencia artificial fue adquirida por los inversionistas con una demanda cinco veces mayor a la oferta, una señal de que el mercado en realidad no le teme a toda esta deuda, sino que la está comprando.

• Las empresas de Elon Musk, Meta y Anthropic están recaudando sumas enormes (decenas de miles de millones de dólares cada una) para pagar por la capacidad de cómputo de inteligencia artificial, y hasta ahora los inversionistas siguen respondiendo.

Perspectiva: Si este indicador de temor sigue enfriándose mientras los inversionistas continúan comprando la deuda y las ofertas de acciones, las acciones podrían estar preparando otro intento de alcanzar máximos históricos en las próximas semanas.