El nuevo presidente de la Fed habló con dureza sobre la inflación en Jackson Hole, y los operadores ahora consideran que un alza de tasas es mucho más probable: malas noticias para las acciones y para quienes esperaban un crédito más barato.

• Warsh dijo que el avance contra la inflación se estancó y responsabilizó a la propia Fed por años de precios altos.
• Las probabilidades que asigna el mercado a un alza de tasas saltaron al 50 % desde cerca de un tercio justo después de su intervención.
• Calificó la economía como resiliente, el gasto empresarial como sólido y el crédito como accesible: todos argumentos a favor de subir las tasas.
• Los rendimientos de los bonos del Gobierno volvieron a acercarse al 4,7 %, lo que encarece los costos de endeudamiento en todos los frentes.
• Un alza antes de las elecciones legislativas de mitad de período sigue pareciendo poco probable por razones políticas, pero diciembre ya está sobre la mesa.

Perspectiva: no se esperan cambios en las próximas dos reuniones, y el riesgo real de un alza de tasas se ubica en diciembre.