中国和日本似乎正在抛售美国政府债券，以回击特朗普的关税政策，这对在美国借钱的任何人来说都是坏消息。

• 中国正在抛售其持有的美国国债——这一举措常被称为“核选项”。
• 当大持有方抛售时，债券价格下跌，美国债务的利率随之上升。
• 收益率走高意味着美国必须付出更高成本才能吸引新的国债买家。
• 作为美国国债另一大持有方的日本，据信也在抛售。
• 2025年4月的债券抛售颇为反常：通常市场恐慌时债券反而会上涨。

前景展望：如果抛售持续下去，借贷成本将维持高位，降息也将更难落地。