美国债券市场正经历百年来最糟糕的阶段，这对任何持有政府债券的人,以及对一个还需再借数万亿美元的政府来说，都是坏消息。

• 财政部长贝森特曾自称是"庄家"，如今却承认自己无法掌控债券市场。
• 若计入通胀，债券持有人已经亏损了十年，而黄金价格翻了两倍。
• 根源在于华盛顿的开支：美国债务规模如今已与整个经济体量相当，而伊朗战争让账单源源不断。
• 超过一半的国债必须在三年内以两倍甚至三倍于原利率的水平进行再融资。
• 法国是一记警告：其借贷成本在三个月内急剧飙升，并拖累欧元跌至17个月低点。

展望：要么经济硬着陆自行把利率压回去，要么央行再次印钞、由货币来付出代价。而欧洲自己的官员已经在告诉各国央行，去买黄金而不是债券。