债券收益率上升速度过快,金融体系中很可能有什么东西要断裂,这对股票、银行以及任何借钱的人都是坏消息。

• 政府债券收益率已跃升至2007年以来的最高水平,而在过去50年里,每一次类似的飙升都弄坏了某样东西——一场崩盘、一家银行倒闭,或者一起破产。
• 这轮走势的速度看起来像是被迫抛售:交易员或银行被挤出持仓,而不是有人主动选择卖出。
• 对沙特管道和油轮的袭击推高了油价,这也助推了收益率上行,因此与伊朗达成协议可能会迅速安抚债市。
• 更大的危险在于人工智能:如今经济增长的大部分以及标普500指数盈利的大部分都依赖于AI支出,而AI支出靠的是低成本借贷。
• 押注市场目前认为美联储10月加息的概率为三分之二,并给出年底前收益率达到6%的小幅可能性。

展望:如果不能迅速与伊朗达成协议,预计银行或私人信贷领域会有东西崩掉——不过这轮下跌最终可能成为买入股票的机会。