美联储将于2027年开始从金融体系中抽走资金，同时仍在加息，这对股市构成阻力，尽管未来几个月看起来still无碍。

• 摩根士丹利预计，美联储将从2027年初开始缩减资产负债表1.5万亿美元，分两年完成。
• 美联储将以不动声色的方式操作，即让到期的旧债券自然退出而不再续购，这会推高政府的借贷利率。
• 利率走高意味着规模庞大的人工智能数据中心建设融资成本更贵，而原本会流入股市的资金转而被吸引到债市。
• 美联储官员在通胀问题上口风强硬，称石油冲击已不容忽视，并表示进一步加息会带来痛楚。
• 就业市场依然稳健，民间薪资数据好于预期，这正是目前尚无麻烦迹象的原因。

展望：市场在年底前看似平静，但伊朗协议和下一份通胀报告将决定美联储加息的节奏，真正的压力将在2027年到来。