外国政府正在稳步减持美国债务、转向黄金，这对美国政府低成本借贷的能力来说是坏消息。

• 美国需要长期利率下降才能负担其债务，但本可以压低利率的外国买家已经停止购买。
• 相反，世界各国政府正在囤积黄金；以黄金计价，美国长期国债自2014年以来已失去大部分价值。
• 各国之所以撤退，是因为几十年来美国一直把美元当作武器，对付对手和盟友一视同仁。
• 欧洲、中国、荷兰、法国、德国和日本（美国债务的最大外国持有者）都在减少其敞口。
• 从历史上看，黄金流出一个国家是该国财政状况的警示信号。

展望：预计从美国国债转向黄金的趋势将持续，令美国借贷成本继续承压，并支撑金价。