日本正在抛售美国政府债券以支撑本国货币，与此同时加拿大的报复性关税开始生效——这对美元、美国债券市场和美国出口商而言都是坏消息。

• 日本抛售了大量美国国债，为其创纪录的日元保卫战提供资金，选择了直接动用现金，而非日本央行以这些债券为抵押进行借贷的方案。
• 美国收益率上升正在侵蚀所有持有者手中美国国债的价值，因此盟友如今面临一个"趁形势恶化前抛售"的抉择——而日本刚刚给出了答案。
• 能源是导火索：日本几乎所有能源都依赖进口，在沙特阿美一处设施遭到袭击以及伊朗在霍尔木兹海峡发出新威胁后，油价逼近100美元，而日元疲软让每一桶原油都变得更加昂贵。
• 中国再度大举买入原油，抢在短缺到来之前布局，进一步推高了价格。
• 加拿大现已对等回击特朗普的关税，对美国钢铁、食品和摩托车加征最高达50%的关税，而贸易减少意味着加拿大境内持有的美元也随之减少。

展望：预计日本将进一步干预——可能一次性抛售逾1000亿美元的债券——如果其他持有者跟进，美国债券价格将承受更大压力。