美国货币供应量刚刚创下历史新高,但增长率接近正常水平,因此实际情况并不像新闻标题所暗示的那样令人担忧。

• M2货币供应量已连续两年多逐月增长,目前已超过23万亿美元,仅今年就增加了8000多亿美元。
• 长期走势图看上去很吓人,因为曲线一路陡峭向上,但复利增长本来就是这个样子——即便是每年稳定增长2%的黄金供应量,画出来也是同样的形状。
• 以百分比计算,货币每年增长约6%,低于20世纪90年代末、"印钞"开始之前的21世纪头十年,甚至低于19世纪金本位时期的水平。
• 真正的警示信号是货币增速远超经济增速,就像2020年和2021年那样——而目前两者基本齐头并进。
• 黄金和比特币仍在大幅攀升,但这轮上涨并非由疫情年代那种规模的新一轮印钞所推动。

展望:除非再度出现紧急印钞潮,否则这预示的是普通通胀,而非阿根廷或土耳其式的螺旋式恶性通胀。