发达国家的政府借贷成本正在普遍飙升,这对购房者、小企业和负债累累的政府来说是坏消息,但对仍能低成本借款的大公司来说是好消息。

• 美国10年期国债收益率正逼近5%,为2025年初以来的最高水平,7%的房贷利率卷土重来。
• 财政部试图安抚市场,却被无视;市场如今预期的是加息而非降息。
• 这是全球性的——日本、英国、德国和法国的收益率均处于十年甚至更久未见的高位,法国的借贷成本如今已高于意大利。
• 多重因素叠加:通胀、伊朗战争推高油价、庞大的政府债务,以及人工智能建设吸走了原本流向债券的资金。
• 企业利润依然强劲,部分原因是企业收到了关税退款支票却没有让利给消费者,而消费者信心持续下滑。

展望:预计还会有更多安抚债券市场的举措,但在通胀仍在上行的情况下,高借贷成本很可能会让家庭和小企业在整个假日季持续承压。