财政部正在放风，考虑动用其约1万亿美元的支票账户余额去购买长期政府债券，以强行压低利率——这是一种绝望的信号，对市场以及支撑经济的人工智能支出热潮而言都是坏消息。

• 该账户并非储蓄；这笔钱已被承诺用于社会保障、医疗保险及其他开支，因此其中任何用于购债的部分都必须立刻重新借回来。
• 此前的首次尝试——出售短期债务以购买长期债务——毫无效果；利率在一天之内就反弹回去了。
• 真正令人担忧的不是政府的借贷成本，而是企业的借贷成本：贷款机构正在向建设人工智能数据中心的大型科技公司索要越来越高的利率。
• 这些公司如今在数据中心上的支出已超过其收入，因此它们必须持续借贷——而一旦借贷成本变得过高，支出就会停止。
• 微软已悄然将数据中心租约从资本支出中重新分类，这暗示一次性的建设成本正在转变为永久性的经常开支。

前景展望：如果长期利率在中期选举前仍居高不下，人工智能支出就会放缓；而在经济既依赖这类支出、又依赖股价上涨的情况下，整个体系都将变得摇摇欲坠。