高盛认为Nebius有很大上行空间，因为AI数据中心的定价表现好于预期——这对AI基础设施投资者而言是好消息，不过盈利仍需数年时间才能实现。

• 高盛设定的目标价意味着约50%的上行空间，远高于其他机构对其公允价值的估算。
• Nebius以强劲的价格出售数据中心算力，硬件投入不到两年即可回本，这与"AI泡沫"的说法相悖。
• 该公司将供应首批Groq量产芯片，用于超高速AI响应，与Cerebras正面交锋。
• 其流入现金大多来自客户预付款，因此现金流数据看起来比基础业务的实际表现更好。
• 预计Nebius要到2028年才能实现盈利，而且其体量远小于SpaceX或谷歌。

展望：这只股票的走势取决于当前的高算力价格能否持续——如果眼下的AI编程热潮降温，租赁价格可能下跌20%，回本周期也将被拉长。