埃隆·马斯克那份巨额的特斯拉薪酬方案暗藏一个逃生通道，这对特斯拉和SpaceX的股东来说都是一个警示信号。

• 马斯克获批的薪酬方案本应要求他在拿到股票之前，先达成一系列艰巨的经营目标——交付2000万辆汽车、1000万份自动驾驶订阅、100万辆robotaxi、100万台Optimus机器人。
• 特斯拉距离这些目标还很遥远：自动驾驶订阅仅约为目标的14%，robotaxi只有几十辆，而Optimus则为零。
• 一条被隐藏的条款规定，如果特斯拉被收购或进行合并——例如SpaceX收购特斯拉——那么所有这些经营目标都将消失，届时唯一重要的只有当时的股价。
• 由于马斯克掌控着SpaceX，他实际上可以为特斯拉设定一个高昂的收购价，从而在一个里程碑都未达成的情况下解锁自己的薪酬。
• SpaceX以2万亿美元报价收购特斯拉——溢价53%——将触发他的首笔付款，价值约180亿美元，但真正的大奖在于将他所持12.7%特斯拉股份的价值推高至约2500亿美元。

展望：特斯拉股东很可能会为丰厚的收购溢价欢呼，但SpaceX的股东则面临为一家从未真正达成其目标的特斯拉支付过高价格的风险。