美国、日本和韩国刚刚联手支撑不断下跌的日元，但眼下对于重演2024年式市场崩盘的恐慌看来有些过头了。

• 美国设立了一条每天最高600亿美元的滚动信贷额度，让日本可以用其持有的美国政府债券作抵押进行借款，而不必抛售这些债券——抛售会推高美国利率。

• 日元走弱会抬高进口价格，并推高日本的通胀，这可能迫使日本意外加息——正是这一因素在2024年8月引发了抛售，当时纳斯达克指数在数日内下跌了10%。

• 这类货币救援行动很少奏效；过去日本的多次救市努力都在几周内逐渐失效，因为卖空者随即卷土重来。

• 真正的崩盘需要一场完美风暴：日本意外加息、美联储暂停加息，以及日本通胀高企而美国通胀走低——这些同时发生的可能性不大。

• 就目前而言，这更像是一个逢低买入的时机，而非危机，尽管纳斯达克科技股在临近可能出现的年末底部之际仍然疲软。

展望：只要日本的利率举措保持在预期之内并有所预告，市场应会对此不以为意，但日本央行未加预示的加息仍是需要关注的关键风险。