美国投资者借钱买股票的规模达到了历史最高水平，而这一现象在每次重大崩盘之前都曾发出过警告。

• 保证金债务——人们借来买股票的钱——刚刚触及有史以来的最高水平，这是相对于经济规模而言的。

• 过去每一次这样的飙升都恰好出现在崩盘之前：1973年的崩盘、1987年的黑色星期一、互联网泡沫破裂，以及2008年的金融危机。

• 实际数字甚至更糟，因为官方数据遗漏了杠杆ETF、期权，以及人们借钱押注股票的其他更新方式。

• 高风险押注正在激增——针对英伟达和特斯拉等单只股票的2倍杠杆基金，加上基本上等同于赌未来几个小时走势的当日期权。

展望：随着借贷达到创纪录的极端水平，市场急剧下跌的风险处于数十年来的最高点。