投资者对科技巨头为建设人工智能而背负的巨额债务感到不安,这种情绪正以警示信号的形式在信贷市场中显现。

• 甲骨文(Oracle)、英伟达(Nvidia)、Alphabet、亚马逊(Amazon)和Meta等公司正大举借贷,用于建设数据中心和采购芯片,但用以偿还这些债务的收入尚未兑现。
• 为其债务投保以防违约的成本正创下历史新高,这意味着大型投资者正在悄然为可能到来的麻烦做准备。
• 甲骨文在宣布将斥资700亿美元建设数据中心后,信用评级被下调至仅比垃圾级高一档。
• 英伟达可能为2500亿美元的融资提供支持,以帮助OpenAI建设一座大型数据中心,这属于一种"循环"回路——英伟达向客户提供资金,而这些客户随后又购买其芯片——监管机构称之为系统性风险。
• 据报道,与这些公司相关的隐性及表外债务已激增至约1.65万亿美元,是四年前的八倍。

展望:目前尚看不到迫在眉睫的违约风险,但如果人工智能支出不能尽快开始产生回报,这类债务不断攀升的投保成本预示着未来将有更大压力——甚至可能引发更广泛的市场下跌,因为仅英伟达一家就在支撑着整个市场。