日本的货币和债券市场正在同时出现裂痕，这对美国股市、债市和房贷利率来说都是坏消息，因为全球有太多投资都是靠廉价的日本资金来提供资金支持的。

• 日元兑美元已跌至40年来的最弱水平，与此同时日本的利率正朝着危机级别飙升。

• 几十年来，投资者以0%的成本借入日元，买入美国股票、债券和比特币——这就是所谓的"套息交易"——向全球市场注入了数万亿美元。

• 如今日本的利率终于开始上升，因此日本正要求其庞大的养老金和保险基金抛售美国资产、把资金调回国内。

• 日本是美国债务的最大外国持有者，因此当它停止买入（或开始抛售）时，美国不得不提供更高的利率——从而推高了这里的房贷成本。

• 过去每一次日元快速飙升（1998年、2008年、2020年、2024年），全球市场上都有某些东西正在爆雷——而这一次，日元走强正是日本真正想要的目标。

展望：如果日本成功地把资金调回国内并推动日元走强，那么预计美国的借贷成本将上升，套息交易面临真实的解仓风险，并可能撼动全球市场。