中国楼市已悄然抹去数万亿的家庭财富，而这份痛苦正被转嫁给普通家庭而非银行——这对中国家庭不利，并间接地波及到美国的退休储蓄者。

• 自2021年以来，中国房地产市场已损失约18万亿美元的住房财富，却没有一个可以标记为崩盘的单一日子。
• 房价已连续17个季度下跌，回落至2006年的水平，抹去了中产阶级多年积累的收益。
• 损失被推给了家庭，他们继续为价值远低于以往的房子偿还全额房贷，而银行则被告知可以在数年内推迟将坏账计为损失。
• 房产约占中国普通家庭财富的70%，因此这对家庭的打击远比2008年危机对美国人的打击更为沉重。
• 部分债务落入了由贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）等机构持有的全球基金中，因此美国的退休账户也悄然受到了冲击。

展望：预计未来数年将是缓慢的下行磨底，中国将向海外倾销廉价出口商品，并挑起波及美国工人的新一轮贸易争端。