中國之所以能維持低利率，部分原因在於放手讓房價下跌；而美國則撐住房市與股市，代價是通膨——對手上握有美元的人來說都是壞消息。

• 習近平「房子是用來住的，不是用來炒的」說法，在2020年中國為開發商舉債設下上限後正式成為政策。
• 中國房價大幅下跌，政府選擇放手，而非出手干預。
• 美國的做法恰恰相反：2008年之後、2020年又一次，聯準會買進超過一兆美元的房貸債券來撐住市場。
• 即使房貸利率超過7%，美國房價仍比一年前更高，因為這套體系不被允許失敗。

• 當總得有東西斷裂時，美國選擇保護投資人、讓美元走弱——印出來的錢流進房市與股市，這就是價格持續攀升的原因。

展望：預期美國會繼續捍衛資產價格，這意味著更大的通膨壓力，而不是房市真正的重新定價。