中國正持續拋售美國政府公債、轉而買進黃金，而華府如今也開始把黃金視為脫離債務泥淖的出路——這對美元不利，對持有黃金者有利。

• 中國自 2012 年以來已將美債持有量削減超過一半，並把資金投入黃金，近期每月買進 20 至 30 公噸。
• 在俄羅斯資產遭凍結後，買盤明顯加速，伊朗衝突後又再度加快——放在自家金庫裡的黃金無法被扣押。
• 美國今年的財政赤字已達 2 兆美元，支出成長速度超過關稅收入的兩倍，因此勢必得擴大舉債。
• 財政部長貝森特（Scott Bessent）延攬了金本位倡議者謝爾頓（Judy Shelton），她主張將美國黃金儲備從每盎司 42 美元的舊帳面價格重新估值，並用作擔保品。
• 她提出的黃金擔保長期公債計畫，將讓投資人在到期時可選擇領取現金或黃金——對買方是划算的交易，對財政部則充滿風險，同時也等於承認美元正在走弱。

展望：各國央行持續把資金從美債轉進黃金，若華府也加入行列，黃金需求與價格將大幅走高。