美國股市從未如此嚴重地依賴少數幾家公司，這對持有指數型基金的投資人來說是個壞消息。

• 光是輝達（Nvidia）與蘋果（Apple）兩家，如今就占了標普500指數的15%——創下歷史新高。
• 這個比重超越了2000年網路泡沫破裂前，以及2011年高峰期的集中度，當時前兩大個股的占比最高也僅接近9%。
• 在2020年之前，最大的兩檔個股從未超過指數的10%。
• 在表面之下，市場其實相當疲弱：創52週新低的個股數量，幾乎達到有紀錄以來的最高水準。
• 南韓就是前車之鑑——在兩大巨頭膨脹到占交易所市值一半後，該國股市隨即崩跌。

展望：若這些巨頭失足，整個指數都會跟著陪葬，而警訊已經亮起。